茅台大跌，谁的锅？

飞天茅台市场批发价的谁的锅波动牵动着市场的心。

6月19日，茅台大跌贵州茅台旗下散瓶飞天茅台（下称“散瓶飞天”）的茅台大跌十堰市某某环保机械设备有限责任公司市场批发价已跌至约2275元，较年初2700元下滑超400元，谁的锅跌幅近16%。茅台大跌批价下跌，茅台大跌茅台被质疑是谁的锅否会采取减少出货量等措施，对此公司回应称，茅台大跌年初已制定计划，茅台大跌会根据市场情况进行调整。谁的锅

批价下跌也影响了茅台资本市场表现。茅台大跌截至6月19日，茅台大跌公司总市值为1.89万亿，谁的锅今年以来其股价跌幅已超10%。茅台大跌

市场众说纷纭

市场试图为茅台的茅台大跌价格下跌寻找由头，黄牛“造反”、十堰市某某环保机械设备有限责任公司高端需求下滑、掼蛋、金融价值下滑等成了频率最高的原因。

近年来，多家电商平台推出百亿补贴活动，该活动下，平台为店铺提供补贴、店铺低价卖酒、终端消费者买酒、黄牛回收再重新卖给店铺，四者形成循环。国海证券认为，茅台批价下跌是由于电商“618”活动加大补贴，叠加经济环境的不景气，带来的边际供需失衡所致。

如今电商发货周期延长，周转速度减慢，多数店铺等价格下跌后再向黄牛取货。该行为影响了黄牛生存环境，由于其交易对象较窄，缺乏稳定终端，若店铺停止取货，黄牛将陷入资金困难，为此他们不得不低价甩货或者停止收货，造成茅台价格下跌。

为应对该现象，黄牛开始反击。有消息称，多位飞天茅台酒黄牛号召同行在酒行申请开票，给电商店铺带来额外的成本，并在微信群称“让电商砸黄牛的碗，那我们就砸他们的锅”。

对于这个原因，也有人不认同。

有资深行业人士对记者表示，茅台价格下滑最根本原因是高端需求下滑，其直言“这一下滑幅度超过行业想象”。

此外，掼蛋的暴火也间接影响了茅台酒的售价。

作为一款纸牌游戏，凭借独特的社交属性渗透各行各业，掼蛋正在成为人际交往的密码，民间戏称“饭前不掼蛋，等于没吃饭，饭后不掼蛋，等于白吃饭”。不少大佬也是这一活动的深度参与者，360公司创始人周鸿祎就曾多次对外“安利”掼蛋。

当下高端饭局中，掼蛋逐渐代替茅台酒成为“酒局必需品”，聚餐者需保证头脑清醒，对茅台等高端白酒的饮用量减少，间接影响高端酒销量。有商务人士称，现在饭局都提前了不少，饭前打两个小时后，迅速吃完饭后接着打，根本没时间喝酒。

相关业内人士表示，前述说法只是调侃，两者并非竞争关系，且在掼蛋爆火之后也有不少酒企加码营销。

除了黄牛“闹剧”、掼蛋暴火，市场中对于茅台金融价值减弱的声音也影响其售价。银河证券分析，本轮茅台价格下跌，有短期供需不匹配的原因，更多的是一个去金融属性的过程，和其他资产价格的下跌类似，部分投资、收藏的金融需求随价格下跌趋势而离场。

业内较为乐观

波动之下的茅台批价也迎来短暂稳定，上周末其有小幅回弹，近两日跌幅放缓。

6月15日和6月16日，散瓶飞天批价从2230元/瓶涨至2290元/瓶；原装飞天茅台从2550元/瓶涨至2600元/瓶。食品产业分析师朱丹蓬表示，飞天茅台批价到这个节点，不会有太大的下探空间，很多茅台经销商的硬性成本也需要2200元左右。

《国际金融报》记者走访上海贵州茅台专卖店发现，目前散瓶飞天的价格为2650元/瓶，原装2850元/瓶。工作人员称，“上周日散装与原装价格均回调50元。”据其透露，去年散瓶飞天最高批价曾一度达到2900元，至今已下滑8.6%。他建议，当前飞天茅台的收藏性价比不高。

贵州茅台酒价、股价双跌也引发多方的讨论。

在前述资深行业人士看来，茅台价格就是降至2000元以内，地位依然不变，因为其没有替代品，当需求回暖后价格依然会涨回来。

中国酒业营销专家肖竹青也认为，贵州茅台酒产能有限，长期供不应求的局面不会改变。当前的价格震荡，会扩容一批新的消费者入手收藏茅台酒。他指出，目前是白酒消费的传统淡季，价格受供求关系影响而波动是正常现象，其预判，“等到中秋节和春节白酒消费旺季到来，茅台酒等高端白酒也会迎来新的利好行情。”

茅台酒的拥趸显然不止于此。

小说家紫金陈认为，茅台酒的价格不可能跌破出厂价，该酒产量只增不减，后续几年业绩会回暖且呈现上升趋势。

知名投资人段永平也认为，电子产品行业，一旦产品滞销，后果会比较严重，而茅台酒即便销售不佳，也只是在库存中增加一些年份酒，以后可能会赚得更多。

业绩方面，贵州茅台营收与净利仍为双位数增长，去年营收、净利分别实现19.01%、19.16%同比增长，今年第一季度公司营收为457.76亿元，同比增长18.11%；归母净利润240.65亿元，同比增长15.73%。

此前，公司定下实现营业总收入较上年度增长15%左右的全年目标。

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